기업공개시 신규공모주식의 발행가격 결정은 매우 중요하고도 어려운 문제이다. 본 연구의 목적은 신규공모주식의 발행가격 결정에 있어서의 회계정보의 역할을 고찰하고 또한 기업간에 회계정보의 역할이 어떻게 차이가 나는지 밝혀 보고자 함에 있다. 실증분석은 1980년 ...

기업공개시 신규공모주식의 발행가격 결정은 매우 중요하고도 어려운 문제이다. 본 연구의 목적은 신규공모주식의 발행가격 결정에 있어서의 회계정보의 역할을 고찰하고 또한 기업간에 회계정보의 역할이 어떻게 차이가 나는지 밝혀 보고자 함에 있다. 실증분석은 1980년부터 1987년까지 미국에서 신규상장된 1,479개 기업을 대상으로 실시되었으며 신규공모주식의 발행가격과 회계정보와의 관계를 회귀분석을 이용하여 분석하였다.
실증분석결과 신규상장기업의 주당순이익과 주당순자산가치는 신규공모주식의 발행가격에 대한 유익한 설명변수로 나타났다. 특히, 주당순자산가치는 주당순이익보다 더 높은 설명력을 보였다. 회계정보의 설명력은 기업연령 최연소그룹을 제외하고는 기업연령에 따라 증가하는 것으로 나타났으며 주당순자산가치에 대한 주당순이익의 상대적 중요성도 기업의 연령과 함께 증가하는 것으로 판명되었다. 또한 회계정보는 고도기술산업보다는 그렇지 않은 산업에 대해 더 유용한 것으로 나타났다.
유사회사의 시장배수를 고려하여 신규상장기업의 주당순이익과 주당순자산가치의 설명력을 검증한 결과 유사회사의 주가이익비율과 주가대장부가치비율 등을 이용한 발행가격 추정치는 상당히 낮은 설명력만을 갖는 것으로 판명되었다. 이러한 결과는 실무문헌에서 자주 제시되는 바와 달리 유사회사를 이용한 신규공모주식 가격결정방벅에 상당한 한계가 있음을 보여 주는 것이다.

1. 서론
2. 선행연구의 고찰
3. 연구모형 및 연구설계
4. 실증분석결과
5. 추가분석
6. 결론

1. 서론
2. 선행연구의 고찰
3. 연구모형 및 연구설계
4. 실증분석결과
5. 추가분석
6. 결론