본 연구에서는 Ohlson(1995) 모형에서 정의된 초과이익의 지속성이 순자산과 회계이익에 대한 상대적 주가배수에 미치는 영향을 실증분석한다. Ohlson 모형에 따르면, 기업가치는 순자산, 회계이익 및 기타 정보의 함수로서 표시되며 순자산과 회계이익에 대한 주가배수는 ...

본 연구에서는 Ohlson(1995) 모형에서 정의된 초과이익의 지속성이 순자산과 회계이익에 대한 상대적 주가배수에 미치는 영향을 실증분석한다. Ohlson 모형에 따르면, 기업가치는 순자산, 회계이익 및 기타 정보의 함수로서 표시되며 순자산과 회계이익에 대한 주가배수는 이익지속계수와 체계적인 관계를 갖는다. 이익지속계수는 초과이익의 1차 자기상관계수로 측정된다. 초과이익의 지속성이 높은 기업의 회계이익에 대한 주가배수는 초과이이그이 지속성이 낮은 기업의 회계이익에 대한 주가배수보다 높고, 초과이익의 지속성이 높은 기업의 순자산에 대한 주가배수는 초과이익의 지속성이 낮은 기업의 순자산에 대한 주가배수보다 낮다는 가설을 검증한다.
1992년부터 1998년까지 기간에 금융업에 속하지 않는 456개의 12월 결산법인(2,932개 기업-년)을 대상으로 수행한 실증분석 결과에 따르면, 초과이익의 지속적인 경우에 회계이익에 대한 주개배수는 비지속적인 경우에 비하여 높은 반면, 순자산에 대한 주가배수는 낮은 것으로 나타났다. 또한 초과이익이 비지속적인 집단에서는 순자산의 설명력이 회계이익의 설명력보다 유의하게 큰 반면, 초과이익이 지속적인 집단에서는 양자의 차이가 유의하지 않은 것으로 관찰되어 본 연구의 가설을 지지하고 있다. 이 같은 결과는 선행연구에서 순자산 및 회계이익에 대한 상대적 주가배수에 영향을 미치는 것으로 확인된 재무건전성이나 회계처리의 보수성 정도를 통제한 후에도 그 유의성이 유지되고 있다.

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구와 가설설정
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론 및 한계점

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구와 가설설정
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론 및 한계점