본 연구는 “보이지 않는 또는 기록되지 않은 자산”이라는 지식자산의 개념을 바탕으로 기업의 지식자산가치를 측정·평가한다. 지식자산은 기업의 경쟁력 또는 미래 초과수익력과 직․간접으로 관련된 영업권의 성격을 갖고 있기 때문에, 재무연구에서는 기업의 초과수익을 ...

본 연구는 “보이지 않는 또는 기록되지 않은 자산”이라는 지식자산의 개념을 바탕으로 기업의 지식자산가치를 측정·평가한다. 지식자산은 기업의 경쟁력 또는 미래 초과수익력과 직․간접으로 관련된 영업권의 성격을 갖고 있기 때문에, 재무연구에서는 기업의 초과수익을 배당할인모형으로 측정하여 왔다. 배당할인모형에 대한 대안으로 회계연구에서는 Ohlson(1995)의 초과이익모형이 응용되고 있다. 본 연구는 시장가치와 장부가치의 재무적 변수관게에 근거한 초과이익모형으로 지식자산가치를 측정하고, 주가와 초과이익간 동시 및 선도관계의 검증으로 지식자산의 측정모형에 대한 적정성 및 업종별 최적선도기간을 평가한다.
연구결과 주가와 초과이익의 관게에서 주가의 초과이익선도 및 초과이익의 주가선도 모두 존재하는 것으로 나타났다. 시장가치가 지식자산가치(초과이익)를 선도하거나 반대의 경우 모두 장부에 인식되지 않은 지식자산가치가 기업가치평가에 반영되고 있음을 간접적으로 실증하는 결과이다. 또한, 업종별 특성에 따라 선도형태 및 최적선도기간이 달라지며, 초과이익의 측정모형 중에 산업평균과의 차이를 반영하는 방법이 그렇지 않은 방법보다 더 적정한 측정결과를 가져왔다.

1. 서론
2. 지식자산의 정의, 측정 및 평가
3. 연구설계
4. 실증분석결과
5. 결론

1. 서론
2. 지식자산의 정의, 측정 및 평가
3. 연구설계
4. 실증분석결과
5. 결론