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https://www.krm.or.kr/krmts/link.html?dbGubun=SD&m201_id=10011985&local_id=10016955
공개매수와 무임승차-불완전 정보를 고려한 이론 및 실험
Reports NRF is supported by Research Projects( 공개매수와 무임승차-불완전 정보를 고려한 이론 및 실험 | 2005 Year 신청요강 다운로드 PDF다운로드 | 한경동(한국외국어대학교(글로벌캠퍼스)) ) data is submitted to the NRF Project Results
Researcher who has been awarded a research grant by Humanities and Social Studies Support Program of NRF has to submit an end product within 6 months(* depend on the form of business)
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  • Researchers have entered the information directly to the NRF of Korea research support system
Project Number B00096
Year(selected) 2005 Year
the present condition of Project 종료
State of proposition 재단승인
Completion Date 2007년 05월 28일
Year type 결과보고
Year(final report) 2007년
Research Summary
  • Korean
  • 공개매수를 이용한 기업인수는 인수기업의 주주들로부터 직접 지분을 인수하려는 시도라는 점에서 기업인수․합병에 있어서 가장 드라마틱한 측면을 가지고 있다. 최근 공개매수기간 중 신주발행 금지 및 반복공개매수 금지 규정이 폐지됨으로써 공정한 경영권 경쟁 환경을 위한 공개매수 제도의 개선이 이루어졌다. 그러나 이러한 제도적 변화는 공개매수 조건에 불확실성을 초래함으로써 주주들의 행동이나 의사 결정에 영향을 미칠 수 있다. 공개매수 조건이 동일할 때 불확실성이 반영된 경우와 그렇지 않은 경우를 비교하면, 불확실성으로 인해 공개매수 성공 비율은 5% 포인트 정도 낮아지는 것으로 나타났다. 따라서 공정한 경영권 경쟁 환경을 도모하고자 하는 제도적 개선이 오히려 공개매수를 활성화시키지 못할 수도 있다.

  • English
  • One of the most dramatic forms of a corporate takeover is a tender offer in which the bidding firm attempts to purchase shares directly from shareholders of the target firm. The Korean financial authorities recently improved the rules of corporate takeover: the target firm can issue new shares during the tender offer period, and the bidding firm can use the option to resolicit on corporate takeover. These rules cause the uncertainty (or imperfect information) of tender offer conditions. and affect the shareholders' decision-making or free-riding behavior. Based on experimental tests, the uncertainty (or imperfect information) of tender offer conditions decreases the success rates of corporate takeover by 5% points.
Research result report
  • Abstract
  • 공개매수를 이용한 기업인수는 인수기업의 주주들로부터 직접 지분을 인수하려는 시도라는 점에서 기업인수․합병에 있어서 가장 드라마틱한 측면을 가지고 있다. 최근 공개매수기간 중 신주발행 금지 및 반복공개매수 금지 규정이 폐지됨으로써 공정한 경영권 경쟁 환경을 위한 공개매수 제도의 개선이 이루어졌다. 그러나 이러한 제도적 변화는 공개매수 조건에 불확실성을 초래함으로써 주주들의 행동이나 의사 결정에 영향을 미칠 수 있다. 공개매수 조건이 동일할 때 불확실성이 반영된 경우와 그렇지 않은 경우를 비교하면, 불확실성으로 인해 공개매수 성공 비율은 5% 포인트 정도 낮아지는 것으로 나타났다. 따라서 공정한 경영권 경쟁 환경을 도모하고자 하는 제도적 개선이 오히려 공개매수를 활성화시키지 못할 수도 있다.
  • Research result and Utilization method
  • ― 불완전 정보(불확실성)를 고려한 공개매수이론을 고찰함으로써 기존의 연구 성과를 제고하는데 기여하고, 특히 2005년 3월부터 시행된 공개매수기간 중 신주 발행과 반복공개매수 등 공개매수제도 개선의 정책 효과를 실험경제학적으로 검증함.
    ― 아울러 실험 설계와 결과 분석을 활용한 경제교육매체로 확장하여 이용할 수 있음.
    ◦ 실험실 실험을 활용함으로써 기본 실험계획의 수립과 수행으로 이론 강의 위주의 교육방법을 실습 또는 체험을 통한 학습으로 전환할 수 있는 자료의 생산도 가능함
  • Index terms
  • 공개매수, 무임승차, 공공재, 실험경제학
  • List of digital content of this reports
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