우리는 한국주식시장에서 3 요인 모형을 검증하기 위해 Fama-French 방법을 적용하Ꮜ ...

우리는 한국주식시장에서 3 요인 모형을 검증하기 위해 Fama-French 방법을 적용하였다. 우리는 우리의 전체 표본 기간과 대부분 하위 기간에서 3 요인 모형이 기각됨을 발견하였다. 이는 대부분 개발 도상국가에서 발견과 다르다. Fama-French 의 방법으로 3 요인 모형이 기각되지 않은 몇몇 하위기간에서 특성(Charateristics) 모형과 3 요인 모형에 대한 Daniel-Titman의 검증은 명확하지 않다. 우리는 3요인 모형을 기각하고 Daniel-Titman 검증 결과가 명확하지 않은 것은 한국시장에서 요인 계수가 불안정하기 때문이라는 것을 발견하였다.

We apply the Fama-French test to the three-factor model in the Korean stock market？an emerging stock market. We find that the three-factor model is rejected in our full sample period and in most subperiods, contrasting with the findings in most devel ...

We apply the Fama-French test to the three-factor model in the Korean stock market？an emerging stock market. We find that the three-factor model is rejected in our full sample period and in most subperiods, contrasting with the findings in most developed countries. In the few subperiods where the three-factor model is not rejected by the Fama-French test, we find that the Daniel-Titman test of the three-factor against the characteristics model is inconclusive. We find that the factor loadings are unstable in the Korean stock market, which could explain the rejection of the three-factor model and the inconclusive results of the Daniel-Titman test.

We apply the Fama-French test to the three-factor model in the Korean stock market？an emerging stock market. We find that the three-factor model is rejected in our full sample period and in most subperiods, contrasting with the findings in most devel ...

We apply the Fama-French test to the three-factor model in the Korean stock market？an emerging stock market. We find that the three-factor model is rejected in our full sample period and in most subperiods, contrasting with the findings in most developed countries. In the few subperiods where the three-factor model is not rejected by the Fama-French test, we find that the Daniel-Titman test of the three-factor against the characteristics model is inconclusive. We find that the factor loadings are unstable in the Korean stock market, which could explain the rejection of the three-factor model and the inconclusive results of the Daniel-Titman test.

가.학계에 대한 기여도
―그동안 단편적으로만 파악된 한국주식시장에서3 ...

가.학계에 대한 기여도
―그동안 단편적으로만 파악된 한국주식시장에서의 유동성의 경제적 의미를 철저하게 확인할 수 있다는 점에 연구의 일차적 의의가 있음
―한국재무학계에 시장미시구조이론에 바탕을 둔 연구와 자산가격결정이론에 바탕을 둔 연구가 각각 독립적으로 활발하게 수행되고 있으나, 본 연구는 이 둘은 접목하는 매우 드문 연구임

나.투자자에 대한 기여도
―만일 분석결과가 유의하다면 이는 투자자, 특히 정보면에서 열위에 있는 개별투자자의 투자전략을 위해 매우 중요한 정보가 될 수 있음