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https://www.krm.or.kr/krmts/link.html?dbGubun=SD&m201_id=10071439&local_id=10086834
기업간 비교가능성이 높은 이익이 지속적인가?
Reports NRF is supported by Research Projects( 기업간 비교가능성이 높은 이익이 지속적인가? | 2016 Year 신청요강 다운로드 PDF다운로드 | 최승욱(광운대학교) ) data is submitted to the NRF Project Results
Researcher who has been awarded a research grant by Humanities and Social Studies Support Program of NRF has to submit an end product within 6 months(* depend on the form of business)
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  • Researchers have entered the information directly to the NRF of Korea research support system
Project Number 2016S1A5A8020182
Year(selected) 2016 Year
the present condition of Project 종료
State of proposition 재단승인
Completion Date 2017년 05월 30일
Year type 결과보고
Year(final report) 2017년
Research Summary
  • Korean
  • 본 연구는 재무제표에 보고된 이익의 기업간 비교가능성과 시계열적 지속성간의 관련성을 조사한다. 즉, 이익의 기업간 비교가능성이 높은 이익이 보다 지속적인지를 살펴본다. 재무제표 이익의 비교가능성이 높다는 것은 유사한 경제적 사건을 경험한 타 기업의 이익과 매유 유사한 이익을 보고한다는 것을 의미한다. 비교가능성은 이익의 유용성을 나타내는 재무회계 개념체계상의 질적 특성의 하나로 회계정보이용자들이 비교가능성이 높은 이익은 이를 보고하는 기업의 회계정책에 대해 명확히 파악할 수 있다는 점에서 중요한 이익의 속성이다. 선행연구는 이러한 비교가능성 증가가 투자자들의 정보획득비용을 줄이는 것으로 보고 있다.
    재무제표의 비교가능성은 두 가지로 구분할 수 있다. 하나는, 한 기업의 재무상태나 영업성과를 다른 기업의 것과 비교할 수 있는 정도인 기업간 비교가능성이 있다. 다른 하나는, 한 기업 내에서 과거와 현재의 재무상태와 성과를 비교하는 시계열적 의미의 기간별 비교가능성이다. 기업의 회계정보이용자는 기간별 재무제표 비교를 통해 투자한 기업의 성과 추세를 확인할 수 있다. 또한 기업간 재무제표 비교는 정보이용자가 유사한 경제적 사건이 발생한 타 기업을 통해 자신이 투자한 기업의 성과가 유용한지를 판단할 수 있게 된다. 대체로 선행연구는 기업 성과의 시계열적 추세에 초점을 두고 연구를 진행해왔다. 기간별 비교가능성과 동일한 개념은 아니지만 전기이익과 당기이익 혹은 당기와 차기이익의 지속성을 조사하여 이익의 시계열적 지속성을 측정하였다.
    반면, 이익의 기업간 비교가능성에 대한 연구는 이에 대한 측정치의 부재로 인해 비교적 최근에 와서야 조사가 진행되고 있다. 본 연구는 이러한 두 가지 연구흐름을 적용하여 이익의 두 가지 질적 특성인 비교가능성과 지속성간의 관계에 대해 조사한다. 이는 이익의 두 가지 특성이 자본시장의 참여자들이 참고할 수 있는 이익의 유용성을 대용한다는 점에서 중요하다.
    본 연구의 표본기간인 2008년부터 2012년까지의 4,301개 기업-연도를 이용한 분석결과는 다음과 같다. 높은 비교가능성을 보이는 이익이 더 지속적인 것으로 나타났다. 또한 이익을 발생액과 현금흐름으로 구분하였을 때, 비교가능성의 증가는 현금흐름보다는 발생액의 지속성을 증분적으로 높임으로써 이익의 지속성 향상을 유도하였다. 발생액을 다시 재량적ㆍ비재량적으로 구분하면, 전술한 결과는 재량적 발생액에 기인하였다. 이는 비교가능성의 증가가 발생액의 지속성 향상에 영향을 주고 있음을 시사한다. 강건성을 위해 여러 가지 다른 측정치로 비교가능성을 대용한 경우에서 일관되었다.
    이익의 지속성은 여러 가지 이익의 특성에 영향을 받는다. 추가분석 결과, 적자를 보고한 표본은 흑자를 보고한 표본에 비해 비교가능성과 지속성의 양의 관계가 감소하였다. 또한 이익의 비교가능성과 지속성간의 관련성은 2년 후의 이익까지도 지속되었으나, 3차년도 부터는 이러한 관련이 점차 사라졌다. 비교가능한 이익의 높아진 지속성이 재무정보 이용자들에게 미치는 효과를 보기 위해 조사한 결과 이러한 이익은 재무분석가 이익예측치 정확성 증가와 감사인의 감사시간 감소와 관련이 있었다.
  • English
  • I investigate the association between earnings comparability and earnings persistence. By using Korean stock market firms from year 2008 to 2012, the empirical results show that comparable earnings are persistent than the others. When earnings are divided into accruals and cash flows, the results are mainly derived by accruals. Furthermore, if accruals are divided into discretionary and non-discretionary accruals, the result are significant mainly in discretionary accruals. Additional tests show that the effect of earnings comparability on persistence reaches toward two-years-ahead earnings and disappears in three-years-ahead earings. Financial analysts disclose relatively accurate earings forecast when firms report comparable and persistent earnings. Besides, auditor hours decrease for firms with comparable and persistent earnings which show that these informative earnings make audit process more efficient.
Research result report
  • Abstract
  • 본 연구는 기업간 비교가능성이 높은 이익이 보다 지속적인지를 살펴본다. 즉, 재무제표에 보고된 이익의 기업간 횡단면적 비교가능성과 기업 내에서의 시계열적 이익 지속성간의 관계를 조사한다. 이는 이익의 기업간 비교가능성과 기업내 비교가능성의 관계를 간접적으로 살펴보는 의미가 있다.
    비교가능성은 이익의 유용성을 나타내는 재무회계 개념체계상의 보강적 질적 특성의 하나로 회계정보이용자들이 비교가능성이 높은 이익을 보고하는 기업의 회계정책에 대해 명확히 파악할 수 있다는 점에서 중요한 이익의 속성이다. 선행연구는 이러한 비교가능성 증가가 투자자들의 정보획득비용을 줄이는 것으로 보고 있다. 이는 이익의 비교가능성 증가로 인해 유사한 기업들 간의 정보 비교와 전달이 원활해질 경우 투자자들은 해당 기업들의 경제적 사건과 회계정책 간의 동질성과 이질성에 대한 파악이 용이해지기 때문이다. 따라서 비교가능성이 높은 이익에 대해서는 투자자들이 상대적으로 명확하게 이익의 구성요소를 파악하고 있을 가능성이 있으며, 해당 이익을 보고하는 경영자의 기회주의적 행위를 억제하여 이익의 지속성이 높아질 가능성이 있다.
    2008년부터 2012년까지의 4,301개 기업-연도를 이용한 분석결과, 높은 비교가능성을 보이는 이익이 대체로 지속적인 것으로 나타났다. 또한 이익을 발생액과 현금흐름으로 구분하였을 때, 비교가능성의 증가는 현금흐름보다는 발생액의 지속성을 증분적으로 높임으로써 이익의 지속성 향상을 유도하였다. 발생액을 다시 재량적ㆍ비재량적으로 구분한 경우에는 주로 재량적 발생액에서 결과가 유의하였다. 이는 비교가능성의 증가가 발생액의 지속성을 높이는 역할을 하고 있음을 의미한다.
    이러한 결과는 강건성을 위해 여러 다른 측정치로 비교가능성을 대용한 경우에서 일관되었다. 비교가능성이 이익의 지속성에 미치는 효과는 대체로 2년 후의 이익까지 이어졌다. 추가적으로, 비교가능성으로 증가한 이익의 지속성은 재무분석가 이익예측치 정확성의 증가와 감사시간의 감소로 이어졌다. 이는 재무분석가가 비교가능성이 높고 지속적인 이익에 대해 보다 정확한 예측치를 공시한다는 것과, 이러한 이익으로 인해 감사효율이 높아져 상대적으로 감사인의 투입시간이 감소한 것으로 해석된다.
    본 연구의 발견은 이익의 비교가능성 분야에 새로운 관점을 제시함과 동시에 다양한 후속연구주제를 제시한다. 예를 들어, 재무분석가와 같은 정보이용자들이 이익의 비교가능성과 지속성의 두 특성에 대해 파악하고 있는지와 둘 중 어느 속성에 더욱 비중을 두고 예측치에 반영하는지 등에 대한 연구가 가능할 것이다. 또한 다양한 지배구조가 재무제표 이익의 두 가지 특성에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 메커니즘 연구가 가능할 것으로 판단된다. 정책입안자들 역시 투자자들의 정보획득비용을 줄이기 위해서 뿐 아니라, 지속적인 이익을 기업들이 보고하도록 유도하기 위해서는 보다 비교가능한 이익을 보고하도록 제시할 것을 시사한다.
  • Research result and Utilization method
  • 본 연구는 비교가능성이 높은 이익이 그렇지 않은 이익에 비해 지속적인지 조사하였다. 재무회계 개념체계상 이익이 비교가능하다는 것은 한 기업의 재무상태나 영업성과를 다른 기업의 것과 비교할 수 있는 정도인 기업간 비교가능성과 한 기업 내에서 과거와 현재의 재무상태와 성과를 비교하는 시계열적 의미의 기간별 비교가능성을 포괄한다. 본 연구는 이익의 기업간 횡단면적 비교가능성과 시계열적 특성인 지속성의 관계를 조사하였다.
    본 연구의 표본기간인 2008년부터 2012년까지의 4,301개 기업-연도를 이용한 분석결과는 다음과 같다. De Franco et al.(2011)의 모형을 이용해 이익의 비교가능성을 측정하여 분석한 결과, 높은 비교가능성을 보이는 이익이 더 지속적인 것으로 나타났다. 또한 이익을 발생액과 현금흐름으로 구분하였을 때, 비교가능성의 증가는 현금흐름보다는 발생액의 지속성을 증분적으로 높임으로써 이익의 지속성 향상을 유도하였다. 발생액을 다시 재량적ㆍ비재량적으로 구분하면, 전술한 결과는 재량적 발생액에 기인하였다. 이는 비교가능성의 증가가 발생액의 지속성 향상에 영향을 주고 있음을 시사한다. 강건성을 위해 여러 가지 다른 측정치로 비교가능성을 대용한 경우에서 일관되었다.
    이익의 지속성은 여러 가지 이익의 특성에 영향을 받는다. 추가분석 결과, 적자를 보고한 표본은 흑자를 보고한 표본에 비해 비교가능성과 지속성의 양의 관계가 감소하였다. 또한 이익의 비교가능성과 지속성간의 관련성은 2년 후의 이익까지도 지속되었으나, 3차년도 부터는 이러한 관련이 점차 사라졌다. 비교가능한 이익의 높아진 지속성이 재무정보 이용자들에게 미치는 효과를 보기 위해 조사한 결과 이러한 이익은 재무분석가 이익예측치 정확성 증가와 감사인의 감사시간 감소와 관련이 있었다.
    본 연구는 학계와 실무에 다음과 같은 공헌점을 한다. 재무제표 비교가능성 측정치가 제시된지 얼마되지 않아 관련 연구가 많지 않기 때문에 본 연구의 발견은 이 분야에 새로운 관점을 제시함과 동시에 다양한 후속연구주제를 제시한다. 또한 개념체계의 질적특성들 간의 관련성을 검증하였다는 것과 재무회계정보 유용성의 측면에서 비교가능성의 의미를 고찰하였다는데 의의가 있다. 마지막으로, 본 연구의 결과를 통해 기업의 재무제표 공시 및 감사기준 관련 정책입안자들이 보다 지속적인 이익을 기업들이 보고하도록 유도하기 위해서는 비교가능한 이익을 보고하도록 제시할 것을 시사한다.
  • Index terms
  • 이익의 비교가능성, 이익 지속성, 현금흐름, 재량적 발생액, 비재량적 발생액.
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