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외국인 투자지분율이 물류기업의 효율성에 미치는 영향
Reports NRF is supported by Research Projects( 외국인 투자지분율이 물류기업의 효율성에 미치는 영향 | 2016 Year 신청요강 다운로드 PDF다운로드 | 박이숙(원광대학교) ) data is submitted to the NRF Project Results
Researcher who has been awarded a research grant by Humanities and Social Studies Support Program of NRF has to submit an end product within 6 months(* depend on the form of business)
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  • Researchers have entered the information directly to the NRF of Korea research support system
Project Number 2016S1A5A8019540
Year(selected) 2016 Year
the present condition of Project 종료
State of proposition 재단승인
Completion Date 2017년 10월 26일
Year type 결과보고
Year(final report) 2017년
Research Summary
  • Korean
  • 최근 국내 물류기업의 다각화·세계화의 추구에 따라 이들 기업에 대한 외국인 투자자의 비중이 높아지고 있는 추세이다. 외국인 투자자가 국내 경제 및 개별기업에 미치는 영향력에 대하여 많은 선행연구에서 긍정적인 측면과 부정적인 측면들을 제시하고 있는데 대체적으로 긍정적인 역할을 한다는 결론을 제시하고 있다(전영순, 2003; 박헌준 등, 2004; 설원식·김주헌, 2006; 이상철 등, 2008; 전성빈 등, 2011). 특히 외국인 투자로 인해 기업을 감시·감독하는 기능은 향상되어(전영순, 2003) 기업내부의 의사결정 과정이 보다 효과적으로 모니터링 될 수 있다고 한다. 따라서 본 연구에서는 국내 물류기업을 대상으로 외국인 투자지분율이 높은 기업일수록 기업경영의 효율성이 향상될 것이라고 보고 이에 대한 실증분석 하고자 한다.
    연구의 목적을 달성하기 위해, 먼저 국내 물류기업의 효율성과 생산성 변화를 기업별․업종별로 살펴보고, 이들 기업을 외국인 투자지분이 있는 기업과 투자지분이 없는 기업으로 분류하여 효율성과 생산성변화를 비교·분석 한다. 먼저, DEA-SBM 모형을 이용하여 전체 효율성을 측정하고, DEA-Malmquist 생산성지수에 의한 총요소생산성 변화 추이를 파악하고자 한다. 또한 측정된 효율성값을 종속변수로 하여 외국인 투자지분율과 어떠한 영향관계가 있는지 실증분석하고 시사점을 도출하고자 한다. 분석 대상은 국내 물류산업을 대상으로 하였으며, 그 범위는 한국표준산업분류(KSIC-9)의 세분류(산업코드 4자리)를 기준으로 설정하였다. 그리고 이를 영위 하고 있는 기업들 중 외국인 지분율이 있는 물류기업을 대상으로 표본을 선정하고 2010년~2016년 사이의 효율성 및 생산성변화를 측정하였다.
    선정 기업들의 경우 실증분석의 신뢰성을 높이기 위해 코스피와 코스닥에 상장된 기업으로 한정하였으며, 분석을 위한 자료는 한국신용평가정보(주)의 데이터베이스 KIS-VALUE상에 재무자료와 외국인지분율에 대한 자료를 이용하였다. 효율성 측정을 위한 변수는 종업원 급여를 노동투입으로 사용하고, 자본투입은 유형자산과 운영비용을 사용하였고 산출요소는 기업의 성과를 나타내는 매출액이나, 당기순이익, 영업이익을 사용하였다.
    분석결과를 살펴보면, “MPI>1”로서 분석기간 동안 생산성이 상승한 기업이 5개 기업이었고, 19개 기업은 하락한 것으로 나타났다. 기술적 효율성 변화(TECI)의 결과, 분석기간(2010~2016)동안 24개 기업 중 15개 기업이 향상되었는데 특히 DMU16의 경우 10.6%가 향상되었으며, DMU14도 5%가 향상된 것으로 나타났다. 기술 변화(TCI)에 대한 추이를 살펴보면, 24개 기업 중 9개 기업만이 기술적 변화의 향상을 보이는 것으로 나타나 기술적 효율성 변화에 비해 상대적으로 낮은 결과를 보이고 있다.
    이러한 연구의 결과는 물류산업의 발전을 위해 2001년 국가물류기본계획을 수립하고, 물류산업 경쟁력 제고와 선진화를 목표로 다양한 사업을 추진 중인 정부의 중 ․장기적인 정책과 전략 수립에 시사점을 줄 수 있을 것이다. 또한 지금까지 연구가 미흡하였던 외국인 투자와 물류기업의 효율성 간의 관계를 명확하게 규명함으로써 기업 경영의 효율성을 향상시키는 전략 수립 시 그 방향성을 제시해 줄 수 있을 것이다.
  • English
  • Today logistics firms are seeking ways to provide value added services to customers. But logistics industry is still in its early stage, owing to lack of corporate understanding and rigid regulations in Korea. Logistics industry efficiency has been widely studied using standard DEA(Data Envelopment Analysis) model. Unlike most previous studies, this study is measured by the efficiency of logistics firms using a slacks-based DEA model.
    The purpose of this study is to estimate the efficiency of Logistics firms and to investigate empirically effects on logistics Firm’s efficiency. The sample consists of 24 firm-year with logistics firms traded over KSE(Korea Stock Exchange) and KOSDAQ(Korea Securities Dealers Automated Quotation) during 2010-2016.
    The result of panel Tobit analysis shows that average values of efficiency have a significantly positive(+) effect in case of firms. It is expected that the results obtained in this study can be used as a good reference for enhancing their competitiveness in logistics industries.
Research result report
  • Abstract
  • 최근 국내 물류기업의 다각화·세계화의 추구에 따라 이들 기업에 대한 외국인 투자자의 비중이 높아지고 있는 추세이다. 외국인 투자자가 국내 경제 및 개별기업에 미치는 영향력에 대하여 많은 선행연구에서 긍정적인 측면과 부정적인 측면들을 제시하고 있는데 대체적으로 긍정적인 역할을 한다는 결론을 제시하고 있다(전영순, 2003; 박헌준 등, 2004; 설원식·김주헌, 2006; 이상철 등, 2008; 전성빈 등, 2011). 특히 외국인 투자로 인해 기업을 감시·감독하는 기능은 향상되어(전영순, 2003) 기업내부의 의사결정 과정이 보다 효과적으로 모니터링 될 수 있다고 한다. 본 연구에서는 국내 물류기업을 대상으로 외국인 투자지분율이 높은 기업일수록 기업경영의 효율성이 향상될 것이라고 보고 이에 대한 실증분석 하고자 한다.
    이를 위해, 먼저 국내 물류기업의 효율성과 생산성 변화를 기업별․업종별로 살펴보고, 이들 기업을 외국인 투자지분이 있는 기업과 투자지분이 없는 기업으로 분류하여 효율성과 생산성변화를 비교·분석 한다. 먼저, DEA-SBM 모형을 이용하여 전체 효율성을 측정하고, DEA-Malmquist 생산성지수에 의한 총요소생산성 변화 추이를 파악하고자 한다. 또한 측정된 효율성값을 종속변수로 하여 외국인 투자지분율과 어떠한 영향관계가 있는지 실증분석하고 시사점을 도출하고자 한다. 분석 대상은 국내 물류산업을 대상으로 하였으며, 그 범위는 한국표준산업분류(KSIC-9)의 세분류(산업코드 4자리)를 기준으로 설정하였다. 그리고 이를 영위 하고 있는 기업들 중 외국인 지분율이 있는 물류기업을 대상으로 표본을 선정하고 2010년~2016년 사이의 효율성 및 생산성변화를 측정하였다.
    선정 기업들의 경우 실증분석의 신뢰성을 높이기 위해 코스피와 코스닥에 상장된 기업으로 한정하였으며, 분석을 위한 자료는 한국신용평가정보(주)의 데이터베이스 KIS-VALUE상에 재무자료와 외국인지분율에 대한 자료를 이용하였다. 효율성 측정을 위한 변수는 종업원 급여를 노동투입으로 사용하고, 자본투입은 유형자산과 운영비용을 사용하였고 산출요소는 기업의 성과를 나타내는 매출액이나, 당기순이익, 영업이익을 사용하였다.
    분석결과, “MPI>1”로서 분석기간 동안 생산성이 상승한 기업이 5개 기업이었고, 19개 기업은 하락한 것으로 나타났다. 기술적 효율성 변화(TECI)는 분석기간(2010∼2016)동안 24개 기업 중 15개 기업이 향상되었는데 특히 DMU16의 경우 10.6%가 향상되었으며, DMU14도 5%가 향상된 것으로 나타났다. 기술 변화(TCI)에 대한 추이를 살펴보면, 24개 기업 중 9개 기업만이 기술적 변화의 향상을 보이는 것으로 나타나 기술적 효율성 변화에 비해 상대적으로 낮은 결과를 보이고 있다.
  • Research result and Utilization method
  • 최근 국내 물류산업은 자유무역 기조가 확산되고 자유무역 협정이 보편화되면서 글로벌화가 가속화되며 외국인들의 투자가 증가하는 시점에서 정부나 지자체들도 물류부문에 외국 기업의 투자유치를 위한 노력을 기하고 있다. 외국인 투자의 긍정적인 효과를 살펴보면 외국인 투자로 인해 기업을 감시·감독하는 기능이 향상되어(전영순, 2003) 기업내부의 의사결정 과정이 보다 효과적으로 모니터링 될 수 있다고 한다. 이와 같이 외국인투자자가 국내기업의 감시자 역할을 하고 경영자는 사적 소비를 줄이며 기업을 보다 효율적으로 운영하게 됨으로써 결국 기업의 성과 향상으로 이어져 더욱 많은 투자유치를 이루어 낼 수 있을 것이다.
    그런데 물류산업에서의 효율성과 관련된 기존연구는 DEA 모형을 이용하여 DMU의 상대적 효율성을 측정하거나 생산성변화추이 등을 측정하는 연구가 대다수 일뿐 효율성에 영향을 미치는 요소들을 규명한 연구는 많지 않다. 또한 외국인 투자가 국내 기업에 미치는 영향에 대한 연구도 기업가치 및 이익의 질이나 투자효율성 등에 관한 연구는 활발하지만 외국인투자 물류기업들의 효율성을 측정하고 이들 기업의 효율성에 외국인 투자지분율이 어떠한 영향을 미치는 지에 대한 연구는 이루어지지 않고 있다.
    따라서 본 연구에서는 연구기간 동안 물류기업의 생산성 변화를 측정하고, 기존연구에서 다루지 않고 있는 물류기업의 효율성과 외국인 투자지분율간의 실질적인 영향관계를 실증적으로 분석하여 그 결과를 제시하고자 하였다.
    먼저, 본 연구에서는 시간의 흐름에 따른 국내 물류기업의 생산성 변화를 분석하기 위해 2010년부터 2016년까지의 패널데이터를 이용하였으며, 두 기간 사이의 생산성 변화를 Malmquist 생산성 지수 기법으로 측정하였다.
    Malmquist 생산성 지수는 2개 시점간의 생산성 변화를 나타내는데, 만일 “MPI>1”이면 시점 1과 2 사이에 생산성이 향상되었다는 것을 의미하고, “MPI=1”이면 시점 1과 2 사이에 생산성의 변화가 없었다는 것을 의미하며, “MPI<1”이면 시점 1과 2 사이에 생산성이 낮아졌다는 것을 의미한다.
    분석결과를 살펴보면, “MPI>1”로서 분석기간 동안 생산성이 상승한 기업이 5개 기업이었고, 19개 기업은 하락한 것으로 나타났다. 기술적 효율성 변화(TECI)를 물류기업별로 살펴보면, 분석기간(2010~2016)동안 24개 기업 중 15개 기업이 향상되었는데 특히 DMU16의 경우 10.6%가 향상되었으며, DMU14도 5%가 향상된 것으로 나타났다. 기술 변화(TCI)에 대한 추이를 살펴보면, 24개 기업 중 9개 기업만이 기술적 변화의 향상을 보이는 것으로 나타나 기술적 효율성 변화에 비해 상대적으로 낮은 결과를 보이고 있다.
    이러한 연구의 결과는 물류산업의 발전을 위해 2001년 국가물류기본계획을 수립하고, 물류산업 경쟁력 제고와 선진화를 목표로 다양한 사업을 추진 중인 정부의 중 ․장기적인 정책과 전략 수립에 시사점을 줄 수 있을 것이다. 또한 지금까지 연구가 미흡하였던 외국인 투자와 물류기업의 효율성 간의 관계를 명확하게 규명함으로써 기업 경영의 효율성을 향상시키는 전략 수립 시 그 방향성을 제시해 줄 수 있을 것이다.
  • Index terms
  • 외국인투자지분율, 자료포락분석, 맘퀴스트 생산성지수, 비방사적 모형, 효율성
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