회계감사는 재무제표를 투자자가 신뢰하게끔 정보비대칭과 도덕적 해이를 감소시키는 역할을 하고 있다. 특히, 현재의 자본시장은 소유와 경영의 분리 등에 따른 대리인 비용이 발생하고 또한, 투자결정에 있어서 공시정보에 크게 의존하기 때문에 (외부)감사인의 역할은 ...
회계감사는 재무제표를 투자자가 신뢰하게끔 정보비대칭과 도덕적 해이를 감소시키는 역할을 하고 있다. 특히, 현재의 자본시장은 소유와 경영의 분리 등에 따른 대리인 비용이 발생하고 또한, 투자결정에 있어서 공시정보에 크게 의존하기 때문에 (외부)감사인의 역할은 매우 중요하다. 따라서 외부감사의 목적은 주주를 대신하여 경영자를 감시하고 정확한 경영성과를 공시하게 함으로써, 대리인 비용을 감소시키고 회계정보의 신뢰성을 확보하는데 있다. 이러한 점에서 회계감사는 회계이익 및 공시정보의 질과도 관련성을 갖게 되며, 결과적으로 기업 가치에도 영향을 미치게 된다. 이에 기초하여, 본 연구에서는 국내선행연구 등에서 이익 및 공시정보의 질이나 시장위험 등에 있어서 유의적인 차이를 보고하는 KSE와 KOSDAQ의 상장기업을 중심으로, 과연 고품질의 감사가 각 시장에 있어서 회계이익 및 공시정보의 질을 개선하여, 결과적으로 기업 가치를 증대시키는지를 검증한다. 따라서 본 연구의 목표는, ⅰ. 고품질의 감사가 자기자본비용에 어떠한 영향을 미치는지?[가설 1], 이 과정에서, ⅱ. 회계이익 및 공시정보가 이들 간의 관계를 매개(mediating)하는 경제적 요인으로 작용하는지?[가설 2, 가설 3], 혹은 이들 매개요인 간에는 어떠한 인과관계가 형성되어 있는지?[가설 4], 또한, ⅲ. KSE와 KOSDAQ의 상장기업 간에 이러한 고품질의 감사가 이익의 질 및 자기자본비용에 유의적인 차이를 나타내는지?[가설 5, 가설 6]을 검증하는 데에 있다. 이를 위한 실증분석에서, 연구기간은 2008년부터 2015년까지이며, 표본기업은 KSE와 KOSDAQ의 12월 결산 상장기업 중에서 금융업을 제외한, 관련 자료의 입수가 가능한 기업으로 한다. 이처럼, 2시장에 대한 비교연구는 정보이용자에 대한 회계정보의 신뢰성제고뿐만 아니라, 주식시장, 특히, KOSDAQ의 투명성 개선과 제도개혁 등에 대한 대안마련에 있어서 정책적으로 시사 하는바가 크다. 아울러, 본 연구가 고품질의 감사에 따른 경제적 효과를 분석함으로써, 고품질 감사의 경제성여부에 대해 혼재된(mixed) 실증결과를 나타내는 국내연구에서 이를 체계화하는 데에도 일조할 것으로 기대된다. 특히, 본 연구는 고품질의 감사와 자기자본비용간의 관계를 실증하는 데에 있어서, 매개요인(mediating factor)을 도입하여 분석에 활용한 점과 이들 매개요인간의 인과관계를 경로분석을 통하여 실증함으로써, 연구방법 등을 확충한 새로운 시도라는 점에서도 의미가 있다. 또한, 이러한 실증결과는 감사시장에서 감사인의 역할과 고품질의 감사수요에 대한 시장의 재평가작업에도 좋은 계기(자료)가 될 것으로 기대된다. 결론적으로, 본 연구는 국내연구에서는 KSE와 KOSDAQ간의 효율성차이를 고품질 감사의 역할측면에서 특히, 고품질감사와 기업가치 간의 관계를 매개변수를 이용한 경로분석의 기법으로 매개요인간의 인과관계를 검증한 연구가 없었다는 점에서도 향후 관련연구의 확장이 기대된다. 한편, 본 연구의 한계점은 고품질 감사와 기업가치 간의 인과관계에 관한 다양한 매개요인을 함께 고려하지 못하였다는 점이다. 향후, 연구에서는 이들 간의 다양한 매개요인을 활용한 실증연구 등이 뒤따라야 할 것으로 사료된다.